Invest StrategyETF投資策略ETF投資策略
什麼是ETF2018.11.19
ETF英文為Exchange Traded Funds，台灣稱為「指數股票型基金」，國外則稱為交易所買賣基金。簡單來說，ETF就是一種在證券交易所買賣，提供投資人參與指數表現的基金，ETF以持有與指數相同之股票為主，並分割成眾多單價較低的投資單位，發行受益憑證，讓一般小額投資人也可參與。舉例來說，當投資人看好美國道瓊工業指數上3萬點，但卻不知道要買什麼股票，那該怎麼辦？這時就可以考慮找一檔與道瓊工業指數連動的ETF，就可以輕鬆跟著美股行情走揚獲利。
而ETF這種與指數連動的特性，逐漸成為全球投資人的另一種選擇。投資人在進場前，只要搞清楚相關指數未來的行情變化趨勢，再買進看好指數所對應的ETF，就能簡單地參與這些指數所帶來的報酬。
2、ETF投資標的包羅萬象 提供投資人多元選擇
自全世界第一檔ETF-SPDR S&P 500 ETF(SPY)於1993年在美國上市以來，經歷25年來的蓬勃發展，全球市場持續推出創新商品，從一開始連結的股票指數，漸漸發展出債券、房地產、原物料、黃金及匯率等各種資產類別，接續著槓桿、放空型ETF也如雨後春筍，並進一步出現了主動式操作的ETF。不過，目前市場上仍以股票指數為最主要追蹤標的(包括已開發國家、新興國家、各種產業之指數)。
一般來說，ETF可以簡要分成下列5種：
- 指數型ETF：以追蹤全球、區域、單一國家或產業股價指數以及各類型債券等相關指數為主的ETF。
- 商品/匯率型ETF：以黃金、石油、美元、日圓…等商品價格做為投資標的ETF。
- 槓桿型ETF：與追蹤標的指數報酬具有正向倍數的ETF。
- 反向型ETF：與追蹤標的指數報酬具有反向表現的ETF。
- 主動型ETF：以追蹤標的指數為基礎，但買賣時間點跟持有那些資產仍由基金經理人決定，追求較追蹤標的指數更高的報酬，因此相關管理費用，較一般ETF為高。
ETF交易市場可分為初級市場及次級市場。在初級市場，依照投資人給付的內容不同，可分為「實物申贖」與「現金申贖」。
實物申贖是指投資人交付一籃子與ETF成份相同的股票，以實物方式透過參與證券商，向ETF發行人取得ETF股數，這樣的方式稱之為「實物申購」。相反的，投資人也可將手中ETF的股數，透過參與證券商，向ETF發行人申請「實物買回」，取得對應的一籃子股票。
而投資人若是以現金進行ETF股數的申購與贖回，這樣的交易方式稱之為「現金申購」和「現金贖回」。但是透過初級市場交易有最低張數限制，大部分皆以500張或其倍數，因此主要交易來自於機構法人。至於ETF初級市場交易是採取「實物申贖」或「現金申贖」，主要是依據ETF發行商的產品契約規範進行。
在次級市場也就是證券交易市場，交易則採用「現金申贖」，價格由市場供需決定，一般投資人透過集中市場交易。與初級市場交易不同的地方在於，初級市場的申贖會影響整體流通在外的ETF股數，而次級市場的ETF交易，ETF股數只是在不同的投資人之間轉手，並沒有新增或註銷股數的情況。
4、ETF投資優勢具6大優勢 讓投資人獲利更easy!
大多數人的都想要財務自由，希望透過投資獲利讓自己減少汲汲營營的生活，提早退休。然而一般人不若資本雄厚的有錢人，可以將資產分散投資在世界各地，進行多元化配置，並規避單一國家風險，包括政治風險、匯率貶值風險…等等。一般投資人要真正做到國際化投資並不容易，往往本金有限、成本很高，但現在台灣不斷引進各個國家、各種類型的ETF標的，讓小資族群也可以真正做到分散投資，穩健獲利！
經整理歸納，投資ETF具有下列6大優勢：
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交易方便成本低
投資人只要擁有證券帳戶便可在ETF的交易時段內進行買賣，買賣規則與股票相同。而且，ETF的交易稅只要千分之一，較股票的千分之三便宜許多。另外，ETF的被動式投資策略不像主動式管理基金一樣進行頻繁買賣，只要依照指數進行投資組合變動即可，使得交易成本自然大幅降低! -
風險分散，波動降低
投資人買進ETF就等於買進一籃子股票，較買賣單一個股的投資風險低，而且較不受限於資金不足而無法進行資產配置，可適度分散風險。另外，ETF較不受單一公司影響，可有效降低個別公司所帶來的風險，也可以降低投資組合的波動性。 -
ETF商品型態多樣化
ETF連結的指數涉及各個國家、各個市場、各個產業，包含範圍相當廣泛，提供投資人更多樣化的選擇。目前在台股掛牌之ETF超過百檔，範圍包羅萬象，對於投資人來說，布局海外投資更容易，加上槓桿、正反向ETF的推出，讓投資人操作更輕鬆，看多看空都能獲利! -
ETF投資組合更透明
ETF以追蹤指數為目的，投資組合複製追蹤指數成份股及權重。目前在台灣掛牌的ETF，其相關投資組合每日皆會公告在證券交易所網站或是發行ETF之投信公司網站，投資人更容易掌握ETF投資概況! -
可信用交易投資更靈活
ETF除了買進賣出策略外，上市掛牌後就可以進行信用交易，投資人可以在看好趨勢的情況下融資買進，也可以在看壞趨勢下融券賣出。而且ETF不受平盤以下不得放空的限制，投資方面更加靈活有彈性!
(但投資人仍需向往來券商洽詢，確定有券源時，方可融券賣出。) -
善用ETF作為避險工具
ETF本身具有買賣方便及多空皆可操作的特性，投資人可善用以達到避險效果。舉例來說，若投資人手上持有股票，但擔心短期股市有下跌風險，就可利用融券放空ETF或投資反向ETF來進行避險，減少投資現貨的損失並達到避險的效果。另外，當資本市場意外重挫或黑天鵝事件突然發生時，資金往往會大量流向資產避險，亦可選擇黃金、美債、日圓及美元相關ETF標的來達到避險目的。
「水能載舟，亦能覆舟」，透過ETF進行投資布局雖然有許多優勢與特色，但仍有其不可避免的相關風險，投資人在投資時仍須留意!
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市場風險
ETF是一個投資組合的概念，ETF雖然包含許多個股，可讓投資人免除個別企業的風險，但是仍須承擔系統風險。另外，由於ETF種類相當多元，涵蓋全球各類資產、各個區域國家，各有其景氣循環波動及金融市場變化之差異，都可能造成與指數績效不完全一致的風險。 -
指數追蹤誤差風險
「追蹤誤差」是指ETF和其追蹤指數的報酬率落差。由於ETF的管理公司會收取管理費用，加上每檔ETF採取不同的追蹤指數模式(追蹤方法包括：完全複製法、最佳化複製法及合成複製法)，都可能造成與指數績效不完全一致的風險。另外，當指數成分股變動時，發行公司可能因為市場因素無法在第一時間取得變動的成分股，也會使指數與ETF報酬有落差。 -
被動式投資風險
ETF投資標的指數中組成股票的挑選，並非採取主動方式管理，基金經理人並不會試圖挑選或隨時調整基金中的組成股票，或在市場走跌時採取防禦措施以防止進一步下跌。 -
流動性風險
流動性風險指的是，當市場成交量不足或缺乏有交易意願的對象時，導致買進或賣出無法完成，投資人可能會有買不到或是賣不掉ETF的風險。 -
匯率風險
匯率風險通常發生於跨國或跨區域的投資上。當投資人選擇海外相關標的ETF，由於是外幣計價的金融資產，需要留意匯率波動會造成獲利的減損。另外，ETF計價貨幣以及交易貨幣的匯率波動，皆會影響ETF表現。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站https://www.ezmoney.com.tw或公開資訊觀測站https://mops.twse.com.tw自行下載。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料所述個別企業僅為說明或舉例之用，並無推薦之意，亦非本經理公司所經理之基金必然會投資之標的。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。
本基金之基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
【基金風險報酬等級係參酌投信投顧公會所制定之基金風險等級分類(RR)標準，RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1~RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別風險。】
部份基金主要投資於新興市場國家之債券或非投資等級債券，可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含政治、利率、匯率等)、債券發行人違約之信用風險等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，基金之淨資產價值可能因此產生波動。
部份基金可投資於美國144A債券，該債券較可能發生流動性不足，財務訊息不完整而導致波動較大之風險。
統一中國非投資等級債券基金與統一全球動態多重資產基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，由於基金主要投資於新興市場國家之公司債券或非投資等級債券，故投資人投資本基金不宜占其投資組合過高之比重。
部份基金投資地區包含大陸地區，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，或市場機制不如已開發市場健全，而產生流動性不足風險，對基金報酬產生直接或間接之影響。
【指數股票型基金(ETF)】
指數股票型基金因採被動式管理方式，以追蹤標的指數報酬為目標，因此基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定。基於管理有價證券價格變動風險或為增加投資效率之需要，得從事證券相關商品之交易。當其追蹤之指數價格波動劇烈時，基金之淨資產價值將有波動之風險。此外國內外政經情勢、未來發展或現有法規之變動，均可能對本基金所參與的投資市場及投資工具之報酬造成直接或間接的影響。本基金上市(櫃)前參與申購所買入的每單位淨資產價值，不等同於基金上市(櫃)後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至上市(櫃)日止之期間，基金價格波動所產生折/溢價之風險。基金自成立日起至上市(櫃)日前(不含當日)，經理公司不接受本基金受益權單位之申購及買回。
【配息涉及本金之基金】基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。
【配息涉及收益平準金之ETF】基金配息可能由基金的收益或收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。
【統一NYSE FANG+ ETF基金】
統一NYSE FANG+ ETF基金所追蹤之標的指數其成分股檔數最低下限僅10檔，指數表現易受單一個股股價波動影響，並可能影響追蹤指數的基金績效表現。本基金適合承受較高風險之投資人，除專業機構投資人外，投資人應依金管會、中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或臺灣證券交易所股份有限公司之規定，簽署風險預告書。
【金融消費者保護】
基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額，投資人須自負盈虧。關於「金融消費者對該金融商品（或服務）之權利行使、變更、解除及終止」、「金融消費者對該金融商品（或服務）之重要權利、義務及責任」、「金融消費者應負擔之費用（及違約金）」以及「基金可能涉及之風險資訊」，請詳閱本基金公開說明書「買回受益憑證」、「受益人之權利及費用負擔」、「基金之資訊揭露」及「投資風險之揭露」等章節。就經理公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向經理公司提出申訴，若30日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於60日內向「金融消費評議中心」申請評議。評議中心網址：https://www.foi.org.tw 。
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