美國政府關門導致就業等多數經濟數據未發布，主要由地緣政治消息持續主導債市波動。美國地區銀行的壞帳事件讓多家機構預期FED將提前終止縮表，另一方面，美國對俄國油企的制裁推升油價，也引發市場對通膨前景產生擔憂，所幸週五公布的CPI數據優於預期，上週10年期美債殖利率在4.0%上下震盪。利率期貨顯示， 2025年底前FED將再降息2碼，2026年可能再降3碼。 美國9月核心CPI年增3.0%，低於市...... more ▶

由於政府關門影響，官方經濟數據如CPI、零售銷售等皆延後公布，因此消息面主導了上週債市波動。地區銀行的壞帳事件與美中貿易局勢的不確定性大幅推升避險需求，10年期美債殖利率一度跌破4.0%，惟週五川普對貿易爭端的談話轉趨溫和，殖利率跌幅因此收斂。利率期貨顯示，市場預期2025年底前FED將再降息2碼，2026年可能再降息3碼。 次級汽車貸款商First Brands與Tricolor相繼破產，因...... more ▶

上週公佈的 FOMC 會議紀要顯示， FED 官員普遍支持利率下行以應對經濟放緩，加上週五川普宣布要對中國的稀土管制進行關稅反擊，避險需求升溫推升市場降息預期， 10 年美債殖利率回落至接近 4.0% 。利率期貨顯示，預期 2025 年底前將再降息 2 碼； 2026 年再降息 3 碼的機率則顯著提升。 9月 FOMC 會議紀要顯示，多數官員認為經濟成長放緩、就業市場動能減弱，進一步降息屬適當...... more ▶

美國聯邦政府 10/1 起陷入停擺，目前仍缺乏足以打破僵局的壓力，非農業就業報告未能按時公佈，但「小非農」 ADP 低於預期，加上美國 PMI 數據整體穩健但顯示景氣確有放緩，推升債市在上半週走揚，但 AI 持續推升股市，下半週在避險情緒消退下，美債殖利率小幅反彈，全週呈現震盪，但對降息的預期調整不大。利率期貨顯示，市場預期今年仍有 2 碼降息空間， 2026 年約 2 至 3 次降息。 9月...... more ▶

上週美國 GDP 上修顯示經濟動能強勁，市場對降息時點與幅度的樂觀情緒因此放緩，推升美債殖利率走高。不過，隨後公布的核心 PCE 數據顯示通膨可控，緩解通膨疑慮，殖利率升幅收斂， 10 年期美債殖利率維持在約 4.1% 。利率期貨顯示， 10 月再降息的機率仍高於 90% ，但對明年降息幅度與速度的預期下修， 2026 年約 2 至 3 次降息。 2025 年第 2 季 GDP 年增率終值上修...... more ▶