儘管上週公布的消費者信心數據疲軟，通膨預期升高，但關稅談判釋出相對積極訊號，且有Fed官員表示若就業市場持續惡化將有機會提早降息，鴿派消息讓美債殖利率下滑。根據利率期貨顯示，市場預期 Fed 在 6月降息機率略升至近 65%，全年降息幅度仍有 3-4 碼。 Fed 最新經濟褐皮書顯示，美國經濟活動整體持平或小幅成長，但企業與消費者信心因川普政府突如其來的關稅政策而明顯下降。報告中「不確定性」一...... more ▶

上周債市因周五耶穌受難日休市緣故僅4個交易日，關稅造成的提前消費效應推升了零售銷售數據，減緩了停滯性通膨擔憂，美債殖利率下滑。雖然對等關稅談判持續進行，川普在部分產業上亦有鬆動跡象，但高度不確定性仍讓Fed對通膨前景保持謹慎，主席鮑爾表示不會立即降息，讓市場對降息預期遞延。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月降息機率縮減至6成，但全年降息幅度仍有3-4碼。 3月零售銷售月增1.4%，創下兩年...... more ▶

上週新公布通膨數據雖然降溫，但市場關注川普關稅政策進展，對關稅可能影響推升了未來通膨預期，同時波動加劇及流動性緊收造成的基差交易平倉讓美債殖利率短線大幅上揚，美國10年期公債殖利率上週大漲了近50點，創2001年11月以來最大單週漲幅，通膨預期上升也讓降息預期幅度小幅收斂。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月降息至少1碼機率仍有約8成，全年可能降息幅度收斂回至3-4碼。 基差交易(Basis...... more ▶

上週勞動數據好壞參半，非農就業人數高於預期，但失業率意外上升，平均時薪年增速度也意外放緩，但市場聚焦關稅政策，在川普宣布對等關稅中，全球主要區域及國家幾乎無一倖免，且幅度遠高於預期，股市陷入恐慌情緒，經濟前景的不確定性加上避險需求推升債市大漲，並推升了降息預期，指標美國10年期公債殖利率一度跌破3.9%。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月降息至少一碼機率已近95%，全年可能降息幅度升至4碼。 ...... more ▶

上週通膨數據略高於預期，川普對等關稅政策實際範圍即將揭曉，市場對關稅政策的擔憂推升美債利率，但消費者支出疲軟讓美國10年期公債殖利率升幅收斂，政策利率敏感的2年期公債殖利率全週更轉跌。經濟不確定性推升了市場降息預期。根據利率期貨顯示，市場預期Fed在6月降息至少1碼機率仍有約8成，全年可能降息幅度升至3碼。 美國商務部數據顯示，2月核心PCE年增2.8％、月增0.4％，皆略高於預期的2.7％與...... more ▶