上週美伊談判無果，推動油價上揚，加上聯準會新任主席華許在聽證會上強調獨立性與抑制通膨的決心，讓今年的降息預期再度下滑，美債殖利率走升。利率期貨顯示，市場對今年底啟動降息的預期略有滑落至約40%。 政策面部分，華許於參議院聽證會指出，面對通膨黏性，聯準會應放眼長期經濟基本面與供給側結構，而非執著於短期數據波動。他對龐大資產負債表與前瞻性指引表達審慎，擔憂長期干預扭曲定價機制，主張回歸務實的傳統貨...... more ▶

上週美伊戰事一度降溫，帶動油價回落，加上生產端通膨表現溫和，美債殖利率同步下滑。利率期貨顯示，市場對今年底啟動降息的預期略有升溫。 3 月 PPI 年增率為 4.0%，低於市場預期；核心 PPI 月增僅 0.1%，顯著低於原先預估的 0.4% 至 0.5% 區間，顯示潛在通膨動能仍偏溫和。儘管生產端通膨增速持續回升，但上行力道不如市場預期，主要反映服務業成本漲勢放緩，有效抵銷部分能源價格波動，...... more ▶

美伊開戰後首份通膨報告出爐，受高油價影響，美國3月份CPI月增0.9%、年增3.3%，分別創下2022年和2024年以來最高紀錄；3月核心CPI年增2.6%優於預期，但高於前月的2.5%。密西根大學調查顯示消費者信心指數由52.0斷崖式跌至47.6，同時一年期通膨預期從2.9%反彈至3.1%，反映出民間對未來物價黏性與個人收入前景的焦慮。 實質通膨降溫與預期心理轉強的矛盾現況，暗示能源與地緣風...... more ▶

上半週受美伊戰事和緩及鮑爾言論支撐，儘管能源波動仍在，但鮑爾強調長期通膨預期穩定，帶動債券殖利率下滑。然而，下半週受強勁就業數據衝擊，債市漲幅收斂，呈現區間盤整走勢。利率期貨顯示，市場對降息預期已顯著推遲。 美國3月非農就業人數達30.3萬人，遠超預期的20萬人，失業率意外降至3.8%。雖然平均時薪月增0.3%符合預期，強勁的就業數據緩解了市場對經濟放緩的疑慮，進而下修降息預期。在經濟增長持續...... more ▶

美伊戰事發酵帶動長短端殖利率同步上揚， 10年期美債殖利率一度升破4.48%，反映市場對通膨與利率前景的重新評估。根據利率期貨顯示，市場的降息預期已延至明年。 密西根大學調查顯示，一年期通膨預期因能源價格飆升意外跳升至3.8%，創下一年來最大增幅，引發市場對短期物價失控的劇烈恐慌。五至十年期的長天期通膨預期僅微幅波動至3.2%，表現相對溫和且穩定，顯示市場對FED最終能壓低通膨的長期能力仍具信...... more ▶