上週通膨數據溫和，但地緣政治擔憂推升美國長短天期債券殖利率，惟後續川普政府政策立場轉趨溫和，宣布與北約達成涵蓋多項戰略議題的未來協議框架，市場避險情緒獲得舒緩，債券殖利率逐步收斂升幅，美10年債殖利率全週小幅上漲。根據利率期貨，市場預期1月降息機率降至僅不到5%，但全年降息幅度仍維持2碼。 11 月核心 PCE 年增率持平於 2.8%，反映通膨回落至 2% 目標的進程仍較為膠著。儘管能源與商品...... more ▶

上週通膨數據溫和，但地緣政治風險升溫，加上鮑爾遭刑事調查，引發市場對Fed獨立性的擔憂，推升長短債殖利率同步走揚，美10年債殖利率升破4.2%。根據利率期貨，市場預期1月降息機率降至僅不到5%，但全年降息幅度仍維持2碼。 12月CPI數據表現溫和，年增由前值的2.8%降至2.7%，核心CPI則持平於2.6%，顯示物價壓力穩定受控。從細項觀察，能源價格持續回落與二手車價格走軟成為主要降溫動力，雖...... more ▶

上週川普針對房貸利率的干預，壓低長債殖利率走勢，勞動市場則呈現低成長低失業的韌性表現，讓1月降息預期降溫，推升短債殖利率走揚。根據利率期貨，市場預期1月降息機率降至僅不到5%，但全年降息幅度仍維持2碼。 12月新增非農就業僅 5 萬人，低於預期的 6.6 萬人，反映高利率與政策不確定性抑制企業招聘動能。然失業率意外降至 4.4%，暗示勞動力供給收縮，加上平均時薪年增率維持 4% 以上，薪資通膨...... more ▶

上週適逢新年連假，交易週縮短導致流動性較低，加上連假季節性買盤讓短債殖利率略為下滑，長端殖利率則因12月會議紀要中顯示，官員對通膨前景看法較謹慎而上揚。根據利率期貨，市場預期2026年降息幅度維持約2碼，1月降息機率降至約16%，短期降息信心減弱。 會議紀要指出，決策官員對未來降息路徑看法分歧，削弱市場對快速寬鬆的預期。儘管通膨已自高點回落，但核心通膨仍具韌性，服務業價格黏性高，若過早降息恐引...... more ▶

上週適逢耶誕連假，交投清淡，經濟數據強韌讓降息預期降溫，但通膨數據溫和推動長短債同步上揚。根據利率期貨顯示，市場對2026年降息幅度預期維持約2碼，未有太大變化。 美國第3季GDP季增年率高達4.3%，遠超市場預期的3.2%，創下兩年來最強勁增幅。儘管經濟韌性壓抑降息預期，但第3季核心PCE僅年增2.9%，顯示在經濟強勁背景下，核心物價漲幅仍維持在3%以下。細項中，汽車與家用設備等耐久財價格持...... more ▶