上週地緣政治衝突升溫，油價飆漲推升通膨預期，帶動美債長短端殖利率同步上揚，10年期美債殖利率一度升至近4.2%，惟後續公布的就業數據疲軟，讓殖利率漲勢收斂。根據利率期貨顯示，雖然就業疲軟讓6月降息機率微升，但能源壓力重燃通膨隱憂，市場預期全年降息幅度縮減至僅剩1碼。 中東軍事衝突急劇惡化，美以聯軍大規模空襲伊朗境內煉油廠及軍事基地，隨後伊朗宣佈封鎖霍爾木茲海峽，並對區域美軍設施發射上千枚飛彈。...... more ▶

上週美國通膨數據雖展現黏性，但在川普政府重啟15%補償關稅、AI代理技術觸發「軟體末日」殺盤，以及中東地緣衝突急遽升溫的三方避險需求交織下，促使資金大舉回流避風港，帶動美債長短端殖利率同步下滑，10年期美債一度跌破4%關鍵水位。根據利率期貨顯示，市場維持全年降息2碼預期，但市場交易重心已逐漸從單純的通膨博弈轉向定價地緣政治與產業結構性風險。 美國1月份PPI月增0.3%，高於預期的0.1%，創...... more ▶

上週受通膨數據展現局部黏性、FOMC 會議紀要透露官員謹慎態度，以及最高法院裁定川普關稅違憲等因素疊加，市場擔憂美國財政赤字恐進一步擴大。促使3月降息預期再度降溫，帶動美債長短天期殖利率從近期相對低點溫和反彈。根據利率期貨顯示，市場預期全年降息幅度仍維持2碼，但3月降息機率已降至不到5%。 1月FOMC會議紀要透露出決策層的謹慎態度，多數官員強調在確認通膨持續穩固朝2%目標回落之前，不宜過度放...... more ▶

川普提名華許(Kevin Warsh)出任FED新任主席。鑒於華許過去發言傾向於縮減FED資產負債表的記錄，川普的選擇被視為利空債券。因而上週美債殖利率一度走揚，但隨後就業端數據集體疲軟，加上軟體股崩跌引發避險需求推升債市，使得上週美國長短債殖利率同步先升後降。根據利率期貨，市場預期全年降息幅度仍維持2碼，3月降息機率略升至約23%。 1月ISM製造業PMI從47.9躍升至52.6，終結連月萎...... more ▶

上週1月FOMC會議雖然維持利率不變，且FED態度略為偏鷹，強調政策仍須仰賴數據變化，因市場已提前定價，上週美國10年期公債殖利率微幅震盪，但對就業市場看法轉為穩健，軟著陸信心提升，加上對關稅影響通膨的看法樂觀，讓市場對全年的降息預期不變，2年期殖利率下滑。根據利率期貨，市場預期全年降息幅度仍維持2碼。 1月FOMC會議以10比2的投票結果，決議將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%區間不...... more ▶